经济师-工商管理专业知识与识务章节练习-08
业投融资决策及重组
一、单项选择题
1. 资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价。此处的资本包括()。
A.短期资本和长期资本
B.股权资本和长期资本
C.股权资本和长期债权资本
D.短期资本和长期债权资本
2. 个别资本成本率是某一项筹资的()的比率。
A.筹资费用与筹资数额
B.筹资费用与净筹资额
C.用资费用与净筹资额
D.用资费用与筹资费用
3. 某公司从银行借款200万元，借款的年利率为10%。每年付息，到期一次性还本，筹资费率为0.5%，企业所得税率为25%，则该笔借款的资本成本为()。
A.13.27%
B.10.05%
C.6.7%
D.7.5%
4. 某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税率为25%，则该债券的资本成本为()。
A.9.3%
B.9.2%
C.8.31%
D.8.06%
5. 如果公司采用固定增长股利政策，则资本成本率的计算公式是()。
A.Kc=D/P0
B.Kc= P0/D
C.Kc=(D/P0)+G
D.Kc=(P0/D)+G
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6. 在计算下列资本成本时，需考虑所得税因素的有()
A.普通股成本
B.优先股成本
C.留存利润成本
D.长期债券成本
7. 某公司投资一项目需要筹资1000万元。公司采用三种筹集方式，向银行借入100万元，资本成本率为10%;发行债券融资500万元，资本成本率为12%;发行普通股股票融资400万元，资本成本率为15%，则这笔投资的资本成本率为()。
A.11.3%
B.12.7%
C.13%
D.13.3%
8. 如果某企业的营业杠杆系数为3，则说明()。
A.当公司息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长3倍
B.当公司普通股每股收益增长1倍时，息税前利润应增长3倍
C.当公司息税前利润增长1倍时，销售额应增长3倍
D.当公司销售额增长1倍时，息税前利润将增长3倍
9. 下列关于营业杠杆度与经营风险的关系表述正确的是()
A.营业杠杆度越高，经营风险也越小
B.营业杠杆度越高，经营风险也越大
C.营业杠杆度与经营风险无关
D.营业杠杆度与经营风险的关系无法确定
10. 由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率(或每股利润)的变动率大于息税前利润变动率的现象，称为()。
A.营运杠杆
B.经营杠杆
C.债务杠杆
D.财务杠杆
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11. 财务杠杆系数是指()。
A.息税前利润变动率相当于优先股每股税后利润变动率的倍数
B.息税前利润变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数
C.普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数
D.销售额(营业额)利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数
12. 某公司全部债务资本为150万元，负债利率为10%，当销售额为200万元，息税前利润为50万元，则财务杠杆系数为()。
A.1.43
B.1.48
C.1.57
D.1.67
13. 当营业杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5、2.5时，总杠杆系数为()。
A.1
B.1.67
C.3.75
D.4
14. 下列不属于新的资本结构理论的是()。
A.净营业收益观点
B.代理成本理论
C.信号传递理论
D.啄序理论
15. 资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用的筹资方式是()。
A.外部筹资
B.内部筹资
C.股权筹资
D.债权筹资
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16. 资本成本比较法的决策目标实质上是()。
A.综合资本成本最低
B.公司价值最大化
C.财务风险最小化
D.利润最大化
17. 下列关于每股利润分析法决策规则的表述，正确的是()。
A.当实际每股利润无差别点大于无差别点时，选择报酬固定型的筹资方式
B.当实际每股利润无差别点大于无差别点时，选择报酬非固定型筹资方式
C.当实际每股利润无差别点等于无差别点时，选择报酬非固定型筹资方式
D.当实际每股利润无差别点小于无差别点时，选择报酬固定型筹资方式
18. 公司上市动机不包括()。
A.提高股权流动性
B.丰富员工激励机制
C.尽快实现公司目标
D.完善公司法人治理结构
19. S公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为6年。项目固定资产投资：厂房为100万元，购置设备为64万元，流动资金净增加额为50万元。采用直线法折旧，无残值。项目终结时建筑物按30万售出。项目建成投产后，预计年销售额增加320万元，每年固定成本(不包括折旧)增加52万元，变动成本总额增加182万元。设税率为33%。该项目的初始现金流量为()万元。
A.214
B.64.99
C.92
D.80
20. 下列每年净现金流量的公式正确的是()。
A.每年净现金流量=每年营业收入+付现成本-所得税
B.每年净现金流量=每年营业收入+付现成本+所得税
C.每年净现金流量=每年营业收入-付现成本-所得税
D.每年净现金流量=每年营业收入-付现成本+所得税
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21. 估算投资方案的现金流量应遵循的最基本的原则是：只有()才是与项目相关的现金流量。
A.全部现金流量
B.增量现金流量
C.投资现金流量
D.经营现金流量
22. 下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金的时间价值的是()。
A.内部报酬率
B.投资回收期
C.净现值
D.获利指数
23. 某项目现金流量表如下：
年 份123456
净现金流量-200-20050100150150
累计净现金流量-200-400-350-250-10050
则该项目的投资回收期为()年。
A.5
B.5.67
C.6
D.3.56
24. 某项目的初始投资额为1000万元，该项目的经济寿命为5年，前三年每年的净现金流量为295万元，后两年每年的净现金流量为355万元，则其平均报酬率为()。
A.13%
B.15%
C.31.9%
D.32.5%
25. 某企业计划投资某项目，总投资为30000元，5年收回投资。假设资本成本率为10%，每年的营业现金流量情况如下表：
年份各年的NCF现值系数 P/F(10%，n)现值
190000.9098181.00
295000.8267847.00
386400.7516488.64
485000.6835805.50
5103500.6216427.35
则该项投资的净现值为()。
A.-4749.49
B.4749.49
C.-4538.49
D.-4538.49
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26. 净现值法的缺点是()。
A.没有考虑资金的时间价值
B.没有考虑回收期满后的现金流量状况
C.计算过程比较复杂
D.不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少
27. 内部报酬率是使投资项目的净现值()的贴现率。
A.等于0
B.等于1
C.等于-1
D.大于0
28. 下列对内部报酬率的决策规则的表述正确的是()。
A.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳
B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率小于企业的资本成本或必要报酬率就采纳
C.在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内部报酬率等于或近似等于资本成本或必要报酬率的投资项目
D.在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内部报酬率小于资本成本或必要报酬率最多的投资项目
29. 投资方案贴现率为16%，净现值为-5.21，贴现率为11%，净现值为4.16，则该方案的内部报酬率为()。
A.30.81%
B.8.81%
C.8.78%
D.13.22%
30. 下列对获利指数法的决策规则的表述正确的是()。
A.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳
B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于0则采纳
C.在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数超过0最多的投资项目
D.在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数小于1最多的投资项目
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31. 在互斥选择决策中，使用三个贴现指标时，当选择结论不一致时，在无资本限量的情况下，以()为选择标准。
A.获利指数
B.净现值法
C.内部报酬率
D.平均报酬率
32. 一个企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的资产或股权，以获得对该企业控制权的一种经济行为称为()。
A.资产注入
B.资产置换
C.企业收购
D.企业兼并
33. 下列关于企业兼并与收购的表述错误的是()。
A.兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时
B.收购一般发生在被收购企业正常经营的情况下
C.兼并后，兼并企业成为被兼并企业债权债务的承担者，是资产和债权、债务的一同转让
D.在企业收购中，被收购企业会丧失法人资格
34. 房地产开发企业与商业企业之间的并购属于()。
A.横向并购
B.纵向并购
C.善意并购
D.混合并购
35. 按照是否利用被并购企业本身资产来支付并购资金划分，企业并购可分为()。
A.杠杆并购、非杠杆并购
B.整体并购、部分并购
C.承担债务式并购、现金购买式并购、股权交易式并购
D.协议并购、要约并购、二级市场并购
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36. 是否进行并购决策首先决定于并购的()。
A.机会成本
B.成本与效益
C.风险分析
D.性质分析
37. A公司并购B公司，并购收益为S。当()时，表示并购在财务方面具有协同效应。
A.S=0
B.S>0
C.S=1
D.S>1
38. 在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况的分立形式是()。
A.解散分立
B.标准分立
C.换股分立
D.持股分立
39. 公司以其股东“侵占”的资金作为对价，冲减股东持有的本公司股份，被冲减的股份依法注销。这称为()
A.以债抵股
B.以股抵债
C.债转股
D.股转债
40. 对目标企业估价一般可以使用的方法不包括()。
A.资产价值基础法
B.贴现现金流量法
C.市盈率模型
D.效益法
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41. 在企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的资产估价方法是()。
A.清算价值
B.市场价值
C.账面价值
D.续营价值
42. 某上市公司的总股本为2.5亿股，2009年6月30日的收盘价为30元，账上的净资产为9亿元，则该上市公司当时的市净率为()倍。
A.3.3
B.3.6
C.8.3
D.12
43. 应用收益法对目标企业估值的第一步是()。
A.选择标准市盈率
B.计算目标企业的价值
C.检查、调整目标企业近期的利润业绩
D.选择、计算目标企业估价收益指标
44. 贴现现金流量法以()为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。
A.现金流量预测
B.销售利润预测
C.新增营运资本
D.销售增长率
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1. 资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，从绝对量的构成来看主要包括()。
A.用资费用
B.筹资费用
C.债券成本
D.借款筹资总额
E.向股东支付的股利
2. 下列关于资本成本的表述正确的有()。
A.从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的必要报酬或最低报酬
B.资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分
C.筹资费用是资本成本的主要内容
D.长期资本的用资费用属于变动性资本成本
E.筹资费用属于固定性的资本成本
3. 个别资本成本率的高低取决于()。
A.用资费用
B.筹资费用
C.所得税率
D.筹资年限
E.筹资额
4. 在企业直接融资中，长期借款资本成本低的原因有()。
A.筹资费用低
B.用资费用低
C.能够抵税
D.无需担保
E.无抵押
5. 决定综合资本成本率的因素有()。
A.筹资费率
B.税率水平
C.个别资本成本率
D.边际资本成本率
E.各种资本结构
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