2012年期货市场教程历年计算题附答案(二)

日期:05-05| http://www.59wj.com |基础知识|人气:613

2012年期货市场教程历年计算题附答案(二) 16、7 月1 日,大豆现货价格为2020元/吨,某加工商对该价格比较满意,希望能以此价格在一个月后买进200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨,从而提高原材料成本,决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月1 日买进20 手9 月份大豆合约,成交价格2050 元/吨。8 月1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时,卖出20 手9 月大豆合约平仓,成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下,8 月1 日对冲平仓时基差应为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。

A、>-30

B、<-30

C、<30

D、>30 B

解析:如题,(1)数量判断:期货合约是20×10=200吨,数量上符合保值要求;

(2)盈亏判断:根据“强卖赢利”原则,本题为买入套期保值,记为-;基差情况:7 月1 日是(2020-2050)=-30,按负负得正原理,基差变弱,才能保证有净盈利。因此8 月1日基差应<-30。

17、假定某期货投资基金的预期收益率为10%,市场预期收益率为20%,无风险收益率4%,这个期货投资基金的贝塔系数为()。

A、2.5%

B、5%

C、20.5%

D、37.5% D

解析:本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式:(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。

18、6 月5 日某投机者以95.45的价格买进10 张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约,6 月20 日该投机者以95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下,该投机者的净收益是()。 

 

20、7 月1 日,某投资者以100 点的权利金买入一张9 月份到期,执行价格为10200 点的恒生指数看跌期权,同时,他又以120 点的权利金卖出一张9 月份到期,执行价格为10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()。

A、200 点

B、180 点

C、220 点

D、20 点 C

解析:期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。

(1)权利金收益=-100+120=20;(2)买入看跌期权,价越低赢利越多,即10200以下;卖出看跌期权的最大收益为权利金,低于10000 点会被动履约。两者综合,价格为10000 点时,投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200,因此合计收益=20+200=220。 

21、某投资者买进执行价格为280 美分/蒲式耳的7 月小麦看涨期权,权利金为15 美分/蒲式耳,卖出执行价格为290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为11 美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。

A、290

B、284

C、280

D、276 B

解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处,两个收益正好相抵。

(1)权利金收益=-15+11=-4,因此期权履约收益为4

(2)买入看涨期权,价越高赢利越多,即280以上;卖出看涨期权,最大收益为权利金,高于290会被动履约,将出现亏损。两者综合,在280-290 之间,将有期权履约收益。而期权履约收益为4,因此损益平衡点为280+4=284。

22、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权。9 月时,相关期货合约价格为150 美元/吨,请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物,其他费用不计)

A、-30 美元/吨

B、-20 美元/吨

C、10 美元/吨

D、-40 美元/吨 B

解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处,两个收益正好相抵。

(1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权,当现市场价格150执行价格140,履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品),履约盈利=150-140=10;买入看跌期权,当现市场价格150执行价格130,履约不合算,放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。

23、某投资者在某期货经纪公司开户,存入保证金20 万元,按经纪公司规定,最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约,成交价为每吨2800 元,当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为()。

A、44000

B、73600

C、170400

D、117600 B

解析:(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元

当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

当日盈亏=20000+24000=44000 元

以上若按总公式计算:当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元

(3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

www.59wj.com 24、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约,价格为17520 元/吨,同时卖出1 手11月份铜合约,价格为17570 元/吨,该交易者卖出1手9 月份铜合约,价格为17540元/吨,同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约,已知其在整个套利过程中净亏损100 元,且假定交易所规定1 手=5 吨,试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格()。

A、17600

B、17610

C、17620

D、17630 B

解析:本题可用假设法代入求解,设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X

如题,9 月份合约盈亏情况为:17540-17520=20 元/吨

10月份合约盈亏情况为:17570-X

总盈亏为:5×20+5×(17570-X)=-100,求解得X=17610。

25、如果名义利率为8%,第一季度计息一次,则实际利率为()。

A、8%

B、8.2%

C、8.8%

D、9.0% B

解析:此题按教材有关公式,实际利率i=(1+r/m)m-1,实际利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。

26、假设年利率为6%,年指数股息率为1%,6月30 日为6 月期货合约的交割日,4 月1 日的现货指数分别为1450 点,则当日的期货理论价格为()。

A、1537.02

B、1486.47

C、1468.13

D、1457.03 C

解析:如题,期货理论价格=现货价格+期间资金成本-期间收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。

27、在()的情况下,买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。

A、基差从-20 元/吨变为-30 元/吨

B、基差从20 元/吨变为30 元/吨

C、基差从-40 元/吨变为-30 元/吨

D、基差从40 元/吨变为30 元/吨 AD

解析:如题,按照强卖盈利原则,弱买也是盈利的。按照题意,须找出基差变弱的操作(画个数轴,箭头朝上的为强,朝下为弱):A 是变弱,B 变强,C变强,D 变弱。

28、面值为100 万美元的3 个月期国债,当指数报价为92.76 时,以下正确的是()。

A、年贴现率为7.24%

B、3 个月贴现率为7.24%

C、3 个月贴现率为1.81%

D、成交价格为98.19 万美元 ACD

解析:短期国债的报价是100-年贴现率(不带百分号)。因此,按照题目条件可知,年贴现率=100-92.76=7.24,加上百分号,A对;年贴现率折算成月份,一年有12 月,即4 个3 月,所以3 个月贴现率=7.24%/4=1.81%,C 对;成交价格=面值× (1-3 个月贴现率)=100 万×(1-1.81%)=98.19 万,D对。

29、在五月初时,六月可可期货为$2.75/英斗,九月可可期货为$3.25/英斗,某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货,他最有可能预期的价差金额是()。

A、$ 0.7

B、$ 0.6

C、$ 0.5

D、$ 0.4 D

解析:由题意可知该投资者是在做卖出套利,因此当价差缩小,该投资者就会盈利。目前的价差为0.5.因此只有小于0.5 的价差他才能获利。

30、某投资者以2100元/吨卖出5 月大豆期货合约一张,同时以2000 元/吨买入7 月大豆合约一张,当5 月合约和7 月合约价差为()时,该投资人获利。

A、150

B、50

C、100

D、-80 BD

解析:此题,为卖出套利,当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100,因此价差小于100时将获利,因此应当选BD。 www.59wj.com 如果觉得《2012年期货市场教程历年计算题附答案(二)》基础知识,qhcy不错,可以推荐给好友哦。

本文Tags: 期货从业资格考试 - 模拟试题 - 基础知识,qhcy,
在百度中搜索相关文章:2012年期货市场教程历年计算题附答案(二)
在谷歌中搜索相关文章:2012年期货市场教程历年计算题附答案(二)
在soso中搜索相关文章:2012年期货市场教程历年计算题附答案(二)
在搜狗中搜索相关文章:2012年期货市场教程历年计算题附答案(二)
相关分类导航|
热门推荐|