2017年注册税务师《财务与会计》筹资管理(7)

日期:03-01| http://www.59wj.com |财务与会计复习指导|人气:794

2017年注册税务师《财务与会计》筹资管理(7)

  (二)每股收益无差别点法(说明:2008年教材中“筹资无差别点”改为“每股收益无差别点”。)

  利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法。

  (1)每股收益无差别点法的含义: :指每股利润不受融资方式影响的息税前利润水平。根据每股收益无差别点法,可以分析判断在什么样的息税前利润水平下适于采用何种资本结构。

2010年注册税务师《财务与会计》筹资管理(7)

  EBIT--息税前利润,I--每年支付的利息,T--所得税税率

  PD--优先股股利,N--普通股股数

  能使得上述条件公式成立的EBIT为每股盈余无差别点EBIT。

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2010年注册税务师《财务与会计》筹资管理(7)

  决策原则:当预计的EBIT高于每股利润无差别点的EBIT时,运用负债筹资可获得较高的每股利润;当预计的EBIT低于每股利润无差别点的EBIT时,运用权益筹资可获得较高的每股利润。

  在每股利润无差别点上, 无论是采用负债融资,还是采用权益融资,每股利润都是相等的。

  计算公式: EPS权益=EPS负债

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