流动资金包括现金(含银行存款、银行本票、银行汇票)和有价证券，应收账款，存货(包括原材料、燃料、在产品、产成品、商品等)。流动资金的运作是充满了风险的。一个企业如果流动资金管理不当，会产生不能按期偿债的现象。如果这个企业本来就是长期亏损户，它为了维护运营被迫进行偿债性融资，借新债还旧债。长此以往，总有一天它会因借不到钱而无法运转，从而无法偿还债务。或者，如果这个企业从长期看会盈利，但眼下出现“支付不能”的现象，在市场经济制度完善的国家，这样的企业也很可能被债权人接管或者被迫歇业。一句话，流动资金运作中的风险可能成为企业终止的直接原因，所以我们专门在这一节讨论其风险规避的问题。
(一)现金
为了防止现金流量缺口的出现，企业应该作出现金流量预测。它包括预测销售，估算现金收入，估算现金支出，比较现金收入与支出，填补现金流量缺口5个步骤。例如A公司X年前四个月的销售额(万元)
A公司的制造成本平均为销货收入的55%，A公司按预测销量提前一个月购入存货，供应商允许A公司延期1个月支付货款，每月支付的销售与管理费用平均为现金30万元，A公司每月支付5万元的应付本息。
以上以月为单位讨论了企业的现金需求问题，但这还不够，以下以日为单位来讨论企业的现金需求。一个企业应该时时保持充足的现金以避免财务窘迫；但又不应该留存过多的现金，因为过多的现金不能给企业带来任何收益。理想状态是：一个企业每天开工时的现金余额应该等于其当日的预期支出，每天的预期现金收入应该足以对付第二天现金支出的需要。但是，事实上没有一个企业能达到理想状态。企业应该在最低水平的现金存量上再加上一个保险储备量，以应付无法预料的收入减少、支出增加的情况。对此我们也举一个例子。假设B公司在过去3个月中每月现金支出为18万元一个月按30天计算，则该公司平均日现金流出量为18万元÷30＝6000元。一个企业的现金保险储备一般可以取平均每日现金支出的若干倍数，如果取3，那么保险储备额为6000×3＝18000元，这个数加上正常的平均日现金流出量6000元，便得到24000元的适度现金余额。
进一步的研究可以发现实际现金每日需求量在一个月份的不同日子里是波动的。有的企业大部分的现金需求集中在一个月的5天或10天中，那么这几天的储备系数可取得大一些，其他日子的储备系数可取得小一些。
此外，一个企业现金收入的可预测程度也会影响其所需现金的保险储备量。客户付款较有规律的话，企业可以较少的现金储备从事经营，否则要有较多的现金储备。如果一个企业可以向供货商延期付款而不牺牲现金折扣或不损害未来信用时，该企业也可以减少现金储备。较易借入现金的企业也可以减少现金储备。
如果你在上述各方面作了努力，但现金流量还是出现缺口，那你应该寻找短期解决现金流量问题的措施，作出某种牺牲，以争取时间，避免迫在眉睫的财务危机。
这些措施首先是向过期应收款开刀，尽可能快地收回这些过期账款，即使今后失去这个客户也在所不惜。其次，向愿意立即付款的客户提供适量的折扣。一个通常在30天内付款的客户很可能为了得到一笔较大的折扣而在10天之内付款。再次，对多余的存货也可以用向支付现金的客户提供大额折扣的办法使之变成现款。解雇部分雇员或使其下岗、待岗也可以减少现金支出。闲置的设备可以出售给愿意以现金购买的人。企业必须用的设备也可以考虑采用出售/租赁安排，即将这些设备卖给租赁公司，取得现金。同时企业从该租赁公司将设备借回来按月付租金。最后一个办法是设法借新债来还旧债。只要企业还有复苏的可能性，债主往往愿意提供现金借款的帮助，这是出自债主自身利益的反应，因为企业真的破产的话，债权人往往只能收回很少的债权，甚至一无所得。企业也可以向自己的雇员借款，忠诚的雇员往往愿意与企业共度难关。面临危机的企业还可以寻找愿意以现金购买企业部分产权的投资者，这总比企业全盘失败要好一些。
(二)应收账款
企业向客户提供商品或劳务，而客户允诺若干天后付款，这就形成企业的应收账款。客户到时可能付款，也可能无能力付款，后者就形成坏账。坏账过多会使企业没有现款来支付工薪、费用或债务，形成风险。为了避免应收账款造成的财务风险，能否釜底抽薪，一律实行先付款后发货?除了特别紧俏的商品，取消赊销是不可能的。激烈的商业竞争迫使企业以赊销的办法扩大销售。企业一般不可能完全消除应收账款造成的财务风险，但完全可能将其降低，其主要办法是制订合适的信用政策。企业在应收账款方面的信用政策包含信用期间、信用标准和现金折扣三方面的内容。
信用期间是企业允许客户从购货到付款之间的时间。信用期过短，难以吸引客户，会使销售额下降；信用期过长，会使销售额上升，但坏账概率也增大。这样，企业就必须作出权衡，而后规定出恰当的信用期。为此，首先要计算不同的信用期所得到的不同的销售利润。然后计算多投放于应收款方面的资金而造成的其他损失。最后，综合上述两方面的计算，确定恰当的信用期。
信用标准是指客户获得交易信用所具备的条件。如果客户达不到信用标准，就不能享受企业信用或只能享受较低的信用优惠。企业为了规避应收账款方面的财务风险，可以通过“5C”系统来评估客户赖账的可能性。这里的“5C”系统是评估客户信用的5个方面，即品质(Character)、能力(Capacity)、资本(Capital)、抵押(Collateral)和条件(Conditions)。其中品质是指客户的信誉，即履行偿债义务的可能性，具体做法是了解客户以往的付款记录以及与其他供货商的信贷关系。能力是指客户的偿债能力，具体是看客户的流动比率、速动比率及其他短期偿债能力的情况。资本是指客户的财务状况和财务实力，研究客户可能偿还债务的背景。抵押是指客户拒付款项或无力付款时能用作抵押的资产，这对不知其底细或对其信用状况有争议的客户特别重要。条件是指可能影响客户付款能力的经济环境，具体地说要了解客户在以往经济不景气时期的付款历史。以上的“5C”法是对客户信用评估的定性分析。进一步也可以对客户信用进行定量分析。定量分析首先要根据企业所有客户若干年以来的信用资料，以具有代表性、能说明付款能力和财务状况的10个指标(流动比率、速动比率、净流动资产、权益负债率、总资产、应收款周转率、存货周转率、总收入、总应付款额、赊销支付款额)作为信用风险指标。根据这些年内最坏年景的情况，找出信用好和信用坏两种顾客的10个指标的平均值，以此作为比较其他客户的信用标准。如果某客户的某指标值等同或低于坏的信用标准，则该客户的拒付风险增加10%。如果某指标值介于好的信用标准和坏的信用标准之间，则该客户的拒付风险增加5%。如果某指标值等同或高于好的信用指标，该客户的这一指标无拒付风险。然后，累计客户的风险系数。最后把客户按其拒付风险系数从小到大排队，对风险系数大的客户要小心从事。上述对客户的信用评价，需要相关的资料。企业掌握客户的信用资料主要通过企业之间的证明和银行及其他金融机构的证明。客户可以提供与其有关系的供货商或债权人，由这些债权人提供客户的信用证明。这些债权人如果是资信程度高的，其证明材料的可靠性也高；证明材料内容详实的，往往可靠性也越高。客户也可以提供其开户银行出具的证明。但这类证明往往只说明了客户的存款额、结算状况等，这类证明往往很少有对客户不利的内容。银行或其他金融机构有时会公布一些企业的信用等级，这主要是债券上市企业，也能给我们决定客户信用等级作为参考。企业通过自已的渠道去了解客户的信用情况效果是比较好的，但花费也大。
信用政策的另一项内容是现金折扣，如采用5/10，3/20，N/30分别表示10天内付款、价格优惠5%，20天内付款、价格优惠3%，30天付款无价格优惠。这样做是为了吸引客户为享受优惠价格而提前付款，缩短企业的平均收款期，减少应收账款的财务风险。
应收帐款发生后，企业应该想方设法，尽快收回账款，尽可能减少坏账，减小风险。具体地说：要建立应收账款回收的控制系统，建立账龄分析表。该表把企业所有的应收账款按其是否在信用期内、超过信用期的天数分类。对不同拖欠时间的欠账，采取不同的收账方式。对过期较短的客户，不予过多地打扰；对过期较长的客户，要频繁地催款；对过期很长的客户要严厉地催款，必要时提请有关部门仲裁或向法院诉讼。企业作了上述一切努力后，坏账还是不能完全避免，下列情况有时会发生：因债务人破产，按民事诉讼法清偿后，确实无法追回的应收款项；因债务人死亡，既无遗产可供清偿，又无义务承担人，确实无法收回的应收款项；债务人逾期未还的债务超过3年仍然无法收回，经主管财政机关审核认可的应收项。按现行财务制度规定，企业可以在年末，按年末应收款3～5%，计提坏账准备金，计入当期费用。每年实际发生的坏账，超过上年预提的坏账准备金部分，计入当期费用；少于上年预提的坏账准备金部分，冲减当期费用。收回已确认的坏账款项，冲减当期费用。这样企业不会多计收益，比较可靠地显示营业业绩。这是规避坏账风险在财务上的处理方法。
对于应收账款管理的评价指标，是应收账款周转率和应收账款周转天数，它们的计算公式
应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款
应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率＝(平均应收账款×360)÷销售收入
公式中的“销售收入”数来自损益表，“平均应收账款”来自资产负债表中“年初应收账款余额”与“年末应收账款余额”的平均数。
如果应收账款周转天数超过偿还期限，说明催收账款不力，风险较大。
企业应收款的回笼与结算风险密切相关。结算方式有现金结算和转账结算两种。结算风险是指企业在办理转账结算时不执行结算纪律和结算原则而造成的货款拖欠。结算原则是恪守信用、履约付款；谁的钱进谁的账，由谁支配；银行不垫款。结算纪律是指：不准出租、出借账户；不准签发空头支票和远期支票；不准套取银行信用。如果企业违反上述纪律，银行将处以计扣赔偿金或赔款；罚息；罚款；没收非法所得；警告；通报批评；停止使用有关的结算方式；停止办理部分直至全部结算业务。企业的财务主管人员、会计人员必须掌握各种结算方式的特点和具体做法。根据企业商品交易、劳务供应和资金运动情况，选择适当的结算方式，这样才能规避结算风险。我国这方面的法规有：中国人民银行1988年12月19日颁发，1989年4月1日起施行的“银行结算办法”；中国人民银行1994年7月7日颁发的“商业汇票办法”；中国人民银行1994年10月9日颁发的“银行账户管理办法”；中国人民银行1994年10月9日颁发的“异地托收承付结算办法”；中国人民银行1994年10月9日颁发的“违反银行结算制度处罚规定”等。
上面所讨论的是企业的国内结算。随着我国进一步开放，企业涉外经济活动越来越多，结算行为也越来越多地超越国界，即国际结算越来越普遍。以下讨论国际结算的风险规避。
国际结算中，收付款双方距离较远，结算时间较长，双方了解更困难，因而风险也更大。国际贸易中的结算方式主要有记账、跟单托收、信用证、保兑信用证、预付现金等。记账方式是卖方装运商品后将有关单据直接寄给买方，买方在双方商定的日期内汇款给卖方。这样，买方在付款之前收货，卖方承担买方不按规定付款、不按时付款、甚至因政治上变化根本不再付款的风险。卖方风险特别大，这只有在卖方绝对信任买方时才可采用。跟单托收方式是卖方装运商品后，将装运单证和要求付款的汇票通过卖方的代理银行交进口商。当进口商履行付款条件时，银行才提交单证。这里的付款条件可能是承兑交单(D/A)，即要求买主承担将来某一天付款的义务；也可能是付款交单(D/P)，即要求买方支付给卖方即期汇票。承兑交单的买方收货也在付款之前，所以卖方承担的风险类似于记账结算，卖方对买方相当信任时可用此法结算。付款交单方式买方收货在付款以后，卖方的风险主要有买方拒受货物，或者买方国家外汇困难使支付延误，或者买方国家的政治事件使支付停止。这种方式在卖方确信买方将接受货物以及买方延误支付或不支付是不可能的时候才采用。信用证方式全称为银行跟单信用证，是指开立信用证的一家银行根据申请人的申请和指示作出的，在满足信用证所规定的条件下，凭规定单据向受益人付款的一项协定。信用证结算方式要经过以下步骤：①进出口双方签订买卖合同，规定用信用证方式结算。②进口商向银行申请开立信用证。③开证行开立信用证后，通知出口商的代理银行。④开证行的代理行把信用证的内容通知出口商，该银行称为通知行。⑤出口商收到信用证后备货装船，取得信用证所要求的各项单据。⑥出口商将全套单据交一家银行办理议付，获得资金融通。⑦议付行对出口商办理议付后，将单据寄给开证行，要求偿还垫款。
为了结算方便，开证行往往安排另一家银行向议付行偿付垫款，该行称为偿付行。⑧开证行向偿付行支付所垫款项。⑨开证行通知进口商赎单。
这种结算方式卖方的风险是开证行取消其承担的付款义务以及单证与要求不符，当然包括买方国家政治变动引起不付款。当卖方不了解买方信誉，但确信买方银行会按规定付款，买方国家不会作出向国外停止付款的决定时采用。
保兑信用证方式与上述信用证方式相仿，不同之处在于另一家银行(通常是卖方国家银行)对买方银行开出的信用证承担义务。这时卖方的风险在于保兑行取消其承担的付款义务以及单证与要求不符。
预付现金方式，卖方要求买方在货物装运前把款汇到。这种方式卖方无风险，买方却承担不能按时、按质收到货甚至根本收不到货的风险。
在国际贸易中卖买双方的结算风险是此消彼长的，卖方希望能保证及时收到货款，买方希望能保证按时、按质收到货物。记账结算卖方风险最大，买方风险最小。预付结算方式，卖方风险最小，买方风险最大。一方风险小了，对另一方吸引力会减少，容易成功的可能性下降；所以双方都会作出必要的妥协，合理分担风险。
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