物业管理发行债券筹资的利弊分析

　　发行债券筹资的优点主要有：①债券的发行费用较低，其利息率一般低于优先股和普通股的股息率，而且债券的利息在税前支付，因而资本成本较低。②债券的利息成本固定，有利于企业利用财务杠杆利益，提高资本金的收益率。③由于债券持有人一般不享有投票权，因而可以维持原有投资者对企业的控制权。④债券可依据契约规定提前收回，使企业保持较灵活的资本结构。

　　另一方面，利用债券筹集资金也存在一定的弊端，主要有：①债券本息偿付义务的固定性导致企业收益锐减时因无法履约而可能濒于破产清算，因而筹资风险较大。②债券发行契约中的限制条款一般较严格，会影响企业的正常发展和以后的筹资能力。③债券本息需用现金偿付，会影响企业资金的正常运转和现金流量的安排。④债券筹资的额度受制于企业的获利能力和偿债能力，负债数量与负债比率均有一定的极限。www.59wj.com

　　从以上分析可以看出，由于发行债券筹资的风险较大，而且企业债券发行面较广、影响大，对企业经营活动的限制条件较多，因而在企业未来发展前景不明朗的情况下，不宜大量发行企业债券。此外，发行债券不宜用在短期资金需要和经营资金周转上，一般应用于资金需要量大、占用时间长、预计投资效益好的项目上，如用于企业的扩展、大型机器设备的购建、大规模的技术改造以及新产品研制开发等等。这些投资一般能够从根本上提高企业的获利能力，保证债券本息的如期偿还，因此其所需要的资金可以通过发行债券来筹集。